2025证券行业前景向好，因何支撑？

摘要： 您提出的“2021证券行业前景好”这个观点，在当时的市场环境和政策背景下，确实是一个非常主流且被广泛看好的判断，2021年可以说是中国证券行业一个充满机遇和“高光时刻”的一年，下面...

您提出的“2025证券行业前景好”这个观点，在当时的市场环境和政策背景下，确实是一个非常主流且被广泛看好的判断，2025年可以说是中国证券行业一个充满机遇和“高光时刻”的一年。

下面我将从多个角度，详细阐述为什么2025年被普遍认为是证券行业的“大年”,以及这个判断背后的逻辑。

为什么2025年证券行业前景被普遍看好？

2025年的证券行业，正处在一个多重利好因素叠加的“甜蜜期”,其前景被看好主要基于以下几点：

资本市场改革深化，带来制度性红利

这是最核心的驱动力，2025年“新国九条”的出台，标志着中国资本市场进入了全面深化改革的新阶段，这些改革在2025年进入密集落地和深化期,为券商带来了前所未有的业务机遇。

• 注册制全面推行：A股从核准制向注册制转变，意味着企业上市门槛降低、上市流程加快，这直接为券商带来了投行业务（IPO、再融资）的爆发式增长，项目储备、承销保荐收入成为券商业绩增长的重要引擎。
• 多层次资本市场建设：科创板、创业板、北交所相继设立并试点注册制，为不同发展阶段、不同类型的创新企业提供了融资渠道,券商在这些板块的保荐和承销业务中获得了巨大的市场份额。
• 衍生品市场扩容：股指期权、ETF期权等金融衍生品不断推出，为券商带来了新的做市、经纪和资管业务的增长点,也丰富了投资者的风险管理工具。

市场交投活跃，经纪业务和两融业务高景气

2025年，A股市场整体表现强劲，上证指数在年初一度突破3700点,市场情绪高涨。

• 投资者数量激增：伴随着A股市场的赚钱效应，大量“新基民”和“新股民”涌入市场，证券账户开户数持续攀升，这直接拉动了券商的经纪业务（佣金）收入。
• 融资融券规模创新高：市场活跃使得投资者融资买入的意愿强烈，两融余额（融资融券交易规模）在2025年多次刷新历史纪录，券商的利息收入因此大幅增长,成为稳定的利润来源。
• 基金销售火爆：居民财富向资本市场转移的趋势愈发明显，权益类基金销售火爆，券商凭借其强大的渠道和客户基础，在基金代销业务上赚得盆满钵满。

财富管理转型加速，成为新的增长极

传统的经纪业务依赖“天量”的交易佣金，但佣金率持续下滑已成常态，向财富管理转型是所有券商的共识,而2025年正是这一转型的加速期。

• 从“交易通道”到“资产配置”：券商不再仅仅是提供买卖股票的通道，而是转向为客户提供更全面的资产配置服务，如理财、保险、信托、私募等。
• 大力发展资管业务：券商资管子公司纷纷成立，主动管理型产品规模快速增长，特别是券商收益凭证等场外衍生品，成为服务高净值客户、赚取管理费的重要工具。
• 机构业务崛起：随着外资流入和机构投资者占比提升，券商的机构业务（如托管、研究销售、PB服务等）重要性日益凸显,成为新的利润增长点。

政策大力支持，行业集中度提升

国家层面明确支持打造“航母级”券商，鼓励行业兼并重组,做大做强。

• 监管鼓励并购：监管层通过放宽外资股比、鼓励同业并购等方式，推动行业整合，这为头部券商提供了通过并购扩大规模、提升市场份额的机会。
• “强者恒强”的马太效应：在各项业务中，资本实力强、风控水平高、科技投入大的头部券商优势愈发明显，能够更好地抓住改革红利,市场份额持续向头部集中。

2025年的具体表现与数据印证

这些利好因素在2025年的财报和业务数据中得到了充分体现：

• 业绩大增：2025年，绝大多数上市券商的净利润和营业收入都实现了同比大幅增长，部分头部券商的净利润增幅甚至超过100%。
• 投行业务领跑：A股IPO家数和融资额均创下历史新高，中信建投、中金公司等头部券商的投行业务收入遥遥领先。
• 两融规模破纪录：2025年全年，A股市场两融余额峰值一度超过1.9万亿元,为券商贡献了可观的利息收入。
• 基金销售火爆：多家券商的基金代销销售额屡创新高,相关手续费净收入成为业绩亮点。

挑战与“转折点”

尽管2025年开局一片大好，但下半年开始，行业也面临着一些挑战,这些挑战也为2025年及以后的发展埋下了伏笔：

• 市场波动加剧：2025年下半年，A股市场进入震荡调整期，成交量相比上半年有所萎缩,对经纪业务的增长形成压力。
• 监管趋严：针对“结构性存款”等业务的规范，以及对部分“伪创新”的整治，使得部分高息揽储、通道业务模式受到冲击。
• 竞争白热化：行业同质化竞争依然激烈，佣金战时有发生,压缩了利润空间。

“2025证券行业前景好”是一个基于当时深刻改革红利、市场高景气度和财富管理大趋势的准确判断。 那一年，券商行业确实享受了政策、市场和自身转型三重因素叠加带来的“戴维斯双击”，无论是业务规模、盈利能力还是行业地位,都迈上了一个新的台阶。

我们也需要看到，任何行业的繁荣都不会永远持续，2025年以来，随着市场进入深度调整期，以及宏观经济环境的变化，证券行业也面临着增长放缓、转型阵痛等新的挑战，但回望2025年，它无疑是中国证券行业发展史上一个承前启后、意义非凡的“黄金窗口期”。