美联刺激政策最新动向如何？

摘要： 目前美国已经没有大规模的“刺激政策”了， 市场口中的“刺激政策”通常指的是在2020年至2021年期间，为了应对新冠疫情冲击，美国政府推出的几轮大规模财政援助法案，CARES法案》...

目前美国已经没有大规模的“刺激政策”了。 市场口中的“刺激政策”通常指的是在2025年至2025年期间，为了应对新冠疫情冲击，美国政府推出的几轮大规模财政援助法案，CARES法案》、《纾困法案》等。

这些“撒钱”式的刺激政策已经结束，市场和政策讨论的焦点已经从“刺激”转向了“抑制通胀”，最新的“消息”主要围绕美联储如何收紧货币政策来为经济降温。

以下是当前最核心、最新的几条消息和动态：

核心动态：美联储的加息和“缩表”政策

这是当前影响美国乃至全球经济的最主要政策，美联储的目的是通过提高借贷成本和减少市场中的货币供应,来抑制高企的通货膨胀。

最新利率政策：暂停加息，但维持高利率

• 最新消息：在2025年9月的议息会议上，美联储决定将联邦基金利率目标维持在5.25%-5.50%的区间不变,这是美联储连续第三次暂停加息。
• 市场解读：
  • “Higher for Longer”（维持高利率更久）：美联储主席鲍威尔在新闻发布会上明确表示，尽管通胀有所回落，但距离2%的目标仍有距离，现在就宣布胜利还为时过早,这意味着高利率环境将维持相当长的时间。
  • 数据依赖：未来的政策走向完全取决于未来的经济数据，特别是通胀数据（CPI/PCE）和就业数据，如果通胀再次反弹，不排除未来会继续加息；如果经济数据持续走弱,可能会考虑降息。
  • 点阵图：美联储官员的利率预测中值显示，2025年还有一次加息，2025年预计会降息3次，这表明市场预期加息周期已近尾声,但降息不会很快到来。

量化紧缩：从市场中“抽水”

• ：美联储正在通过“量化紧缩”（QT）政策，持续减少其资产负债表，具体方式是：
  • 停止再投资：美联储不再将到期的美国国债和机构债券的收益进行再投资，相当于让这些资产自然“缩水”。
  • 被动减持：每月减持高达600亿美元的美国国债和350亿美元的机构债券。
• 最新消息：QT正在按计划稳步进行，这是美联储收紧流动性的另一个重要工具，与加息共同作用,给经济降温。

从“刺激”到“抑制”的转变背景

为什么政策会发生180度大转弯？

1. 通胀失控：在经历了大规模的财政刺激后，美国通胀率在2025年飙升至40年来的最高点（CPI一度超过9%），远超美联储2%的目标。
2. 劳动力市场过热：疫情后美国经济复苏强劲，失业率降至历史低位，工资增长较快,这也进一步推高了通胀。
3. 政策滞后效应：美联储意识到,前期过于宽松的货币政策需要用同样力度的紧缩政策来纠正。

未来展望：还有什么潜在的“刺激”可能吗？

虽然大规模刺激已无可能，但在特定领域，仍有一些小范围的“刺激”或支持政策：

1. 学生贷款减免计划：这是目前拜登政府力推的一项政策，最高法院曾否决了大规模的贷款减免方案，但政府仍在通过其他途径，例如基于“公共服务贷款减免”计划，为数百万借款人提供债务减免，这是当前财政方面最接近“刺激”的政策。
2. 针对性的行业补贴：根据《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act），政府正在向清洁能源、电动汽车制造、半导体产业等领域提供大量补贴和税收优惠，这属于产业政策，旨在促进特定领域发展和创造就业,而非普惠性的经济刺激。
3. 政府关停风险：一个潜在的负面“刺激”是，如果国会无法通过新的预算案，美国政府可能会面临“关门”风险，这会导致数十万联邦员工无薪休假，经济活动受到冲击,这显然是市场极力避免的。

总结与要点

• 告别“大水漫灌”：美国疫情时期的大规模财政刺激政策已经结束。
• 当前主题是“抗通胀”：美联储是主角，其核心政策是维持高利率和量化紧缩。
• 暂停加息 ≠ 转向降息：美联储目前只是暂停了加息步伐，但明确表示高利率将持续更久,并未开启降息周期。
• 未来看数据：一切取决于未来的通胀和就业数据,市场高度波动。
• 潜在的小范围刺激：主要集中在学生贷款减免和产业补贴领域,规模远不及从前。

如果你现在听到关于美国“刺激政策”的最新消息，大概率是指美联储关于利率决议、通胀数据和点阵图的解读，而不是政府要发钱了。